• Stabilité du chiffre d’affaires (43,0 Mds€).
• Amélioration de la marge (EBITDA de 7,6 Mds€, soit 17,8% du CA vs 16,0% en 2024).
• Résultat net du Groupe de 1,8 Md€.
• Investissements massifs de 11,0 Mds€ financés à 52% par le Groupe (soit +17% vs 2024), réalisés à 95% dans le ferroviaire en France.
• Cash-flow libre positif de 1,7 Md€.
• Endettement net en baisse de 470 M€ (ratio/EBITDA de 3,2x en 2025 vs 3,6x en 2024).
• 1^er recruteur en France avec 26 800 nouveaux collaborateurs.
• Réduction de l’empreinte environnementale du Groupe dans le monde : -6,5% d’émissions de gaz à effet de serre (vs 2024).
• Performance RSE saluée par les agences de notation, avec une note EcoVadis de 89/100 (en progression de +4 pts) et une amélioration de la notation CDP (Carbon Disclosure Project) à A (vs B en 2024).

• Les activités ferroviaires voyageurs enregistrent de nouvelles hausses de fréquentation qui confortent la stratégie client de SNCF Voyageurs dans un contexte de consommation atone (TGV +3,5% avec 168 millions de passagers transportés en 2025 en France et en Europe, Transilien +4,0% et TER +2,8% à portefeuille constant).
• La qualité de service ferroviaire est satisfaisante, malgré un niveau important d’événements externes (actes de malveillance, événements climatiques, heurts d’animaux, etc.). La régularité des TGV et des TER s’élève respectivement à 86,6% et à 91,4% en 2025. Pour Transilien, la régularité se maintient (90,5%) tandis que la satisfaction client (79,9%) progresse.
• Dans le cadre de l’ouverture à la concurrence des Délégations de Service Public (DSP) ferroviaires en France, 4 appels d’offres ferroviaires sur 5 ont été gagnés en 2025, ce qui porte à 8 sur 12 le nombre total de contrats remportés par SNCF Voyageurs.
• Keolis présente un bilan globalement positif des appels d’offres défensifs en France et a remporté un appel d’offre offensif majeur en Île-de-France. À l’international (États-Unis, Canada, Inde, Émirats arabes unis, Belgique, Danemark et Suède), les succès combinent à la fois des conquêtes offensives et des renouvellements.
• Le consortium Cadence, incluant Keolis et SNCF Voyageurs en joint-venture avec La Caisse (anciennement Caisse de dépôt et placement du Québec), remporte un premier contrat de train à grande vitesse hors d’Europe, avec la construction et l’exploitation de la future ligne entre Québec et Toronto au Canada.
• Avec 1 600 chantiers actifs en 2025, SNCF Réseau a renouvelé 736 km de voies et 239 km de caténaires sur le réseau ferré structurant. Le gestionnaire d’infrastructure a relevé un défi technique et humain en rétablissant la liaison ferroviaire entre la France et l’Italie seulement 18 mois après l’éboulement dans la vallée de la Maurienne.
• GEODIS et Rail Logistics Europe résistent efficacement, dans un contexte difficile pour le secteur de la logistique, par la conquête de nouveaux clients et le développement des marchés les plus porteurs (transport intermodal, défense, grande distribution et santé).

• Le chiffre d’affaires du Groupe (43,0 Mds€) est stable (-0,3%) grâce à la croissance soutenue du transport ferroviaire de voyageurs (+3,0% de CA pour SNCF Voyageurs) qui atténue les baisses de volumes des activités logistiques dans un contexte économique international marqué par la faiblesse de la consommation des ménages et de la production manufacturière.
• La profitabilité du Groupe s’améliore significativement : EBITDA de 7,6 Mds€, en hausse de plus de 700 M€ par rapport à 2024 (EBITDA/CA en nette progression de +1,8 point à 17,8% contre 16,0% en 2024). Grâce à une performance commerciale dynamique, portée par le ferroviaire en France, et à la mise en œuvre des plans de performance, le Groupe a renforcé sa compétitivité. Ces efforts améliorent significativement sa marge, en particulier celle de SNCF Réseau dont le ratio EBITDA/CA progresse (30,5%, soit +3,8 points par rapport à 2024). Keolis améliore sa marge de 0,7 point en dépit de la perte de grands contrats historiques en 2024. Les activités logistiques préservent ou améliorent leur performance : GEODIS maintient un taux de marge identique, tandis que Rail Logistics Europe l’augmente de 3 points.
• En 2025, le groupe SNCF dégage un résultat net de 1,8 Md€.
• Cette bonne performance permet au Groupe d’intensifier ses investissements. Ils atteignent 11,0 Mds€ en 2025 et sont destinés à plus de 95% au ferroviaire en France. En 2025, 3,2 Mds€ ont été investis dans la régénération et la modernisation du réseau ferré.
• Tout en continuant d’investir, le groupe SNCF dégage un cash-flow libre de 1,7 Md€, lui permettant de verser 1,6 Md€ de dividende au fonds de concours de l’État actionnaire.
• La dette nette, qui s’élève fin 2025 à 24,3 Mds€, est en baisse de près de 470 M€ par rapport à fin 2024. La structure financière s’améliore puisque, rapportée à la marge dégagée par le Groupe (dette nette/EBITDA), la dette nette représente 3,2 années d’EBITDA à fin 2025 (vs 3,6 à fin 2024).
• En 2025, le groupe SNCF a conservé sa note intrinsèque auprès de toutes les agences de notation financière, soulignant la robustesse de ses fondamentaux financiers et la solidité de sa trajectoire, indépendamment de son statut d’entreprise publique. À la suite de la revue de la notation de la France par les différentes agences de notation, le groupe SNCF est maintenant noté : A perspective stable chez S&P, A+ perspective stable chez Fitch et A1 perspective négative chez Moody’s.
• Le groupe SNCF a réalisé 1,9 Md€ d’émissions obligataires en 2025, intégralement sous format d’obligations vertes, conformément à sa stratégie de financement durable. Pour renforcer sa liquidité, le Groupe a renouvelé son crédit bancaire syndiqué pour 3,5 Mds€, pour une durée de 5 ans assortie de deux options de prorogation d’une année portant l’échéance entre juillet 2030 et juillet 2032.

Le Groupe renforce son rôle social et sa mission dans les territoires.

• 26 800 nouveaux collaborateurs ont été accueillis en 2025 (faisant du Groupe le 1^er recruteur en France) dont plus de 16 300 en CDI et près de 7 300 dans les activités ferroviaires. Plus de 600 M€ ont été investis dans la formation (plus de 8% de la masse salariale ferroviaire).
• Le volume d’achats du Groupe s’élève à 20,8 Mds€, dont 17,5 Mds€ réalisés par les sociétés en France (soit 84%), auprès de plus de 20 000 fournisseurs français, parmi lesquels 12 500 PME et PMI, contribuant ainsi au soutien de 270 000 emplois indirects.
• Afin de faciliter l’accès au train au plus grand nombre, 5 600 places de stationnement vélo sécurisées ont été inaugurées en gare, portant le total à 60 000 emplacements sécurisés. 28 gares ont été mises en conformité d’accessibilité en 2025 (575 au total, soit 80% des gares prévues) et plus d’un million de prestations d’assistance ont été réalisées.
• La Fondation Groupe SNCF contribue au dynamisme du tissu associatif avec 675 projets soutenus, et près de 2 000 salariés mobilisés en mécénat de compétences (1 000 projets et 13 000 salariés engagés depuis cinq ans).

Le groupe SNCF franchit de nouvelles étapes dans la mise en œuvre de sa stratégie environnementale.

• Le groupe SNCF adopte de nouveaux objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre sur le périmètre mondial : -42 % des émissions GES (scopes 1 et 2) entre 2022 et 2030. Ces objectifs ambitieux ont été validés par Science Based Targets (SBTi). En 2025, les émissions du Groupe ont reculé de 6,5% par rapport à 2024 et de 13% par rapport à 2022.
• La part des énergies renouvelables dans le mix de consommation du Groupe a gagné 6% en un an. SNCF Énergie a signé 9 contrats d’achat direct d’électricité photovoltaïque en 2025, représentant 350 GWh/an (23 contrats au total pour produire à terme 1,03 TWh par an).
• Le Groupe poursuit sa politique d’économie circulaire. Un grand programme de rénovation prolonge l’usage des TGV jusqu’à 40 ans et au-delà, en étendant la durée de vie de 2 à 10 ans de plus de 100 rames TGV. SNCF Voyageurs est par ailleurs engagé dans des programmes de rénovation à mi-vie de rames TER et Transilien : une centaine de rames TER ont été rénovées en 2025. 100% des rails SNCF sont recyclés ou réemployés, et 15 tonnes de tenues professionnelles sont collectées chaque année.
• 54% du chiffre d’affaires est généré par des activités reconnues comme favorables à l'environnement, dont 85% pour les seules activités ferroviaires, selon la taxonomie européenne¹.

Les agences de notation RSE récompensent une nouvelle fois le groupe SNCF.

• Le Groupe figure dans le top 1% des entreprises évaluées par l’agence EcoVadis, avec une note de 89/100 en progression de 4 points par rapport à 2024, et décroche la note de A du CDP (Carbone Disclosure Project) en récompense de son action climatique.

Contactez Axel Bavière : [email protected] ou [email protected]